美国油价创新高特朗普喊话_美国油价暴跌

1.原油，美债和美元是什么关系

2.欧美制裁俄罗斯时间线

3.抛售美元为什么会导致石油黄金受挫

4.油价暴跌俄罗斯依然表现出信心十足，他们究竟握有什么制胜“法宝”？

5.美国成为石油输出国以后。为什么没有抬高油价反而压制油价？

文：谭世坪

去过美国纽约的中国人都知道，纽约已经老到不行了，是该翻修了！台湾当然希望这一波能多赚美国人的“美元”；大陆更要看的是“美元”还能当钱吗？这一基建计划通过审核，意味着美国又将放水1万亿美元，再加上之前的基建计划，该国未来还会放水5.7万亿美元，而这些钱又将从哪里来呢？

通常政府没钱有三个方法：1、举债(发行国债)；2、征税(尤其征富人税)；3、印钞(美国最厉害)。截至今年6月份，美国28.5万亿巨额美债上限“风暴”已经袭来，而且照该国当前的情况是无法偿还的。美国财政部部长耶伦也曾多次喊话美国政府，建议尽快提高或者暂停该国的债务上限，以免最后落得违约境况。据统计，美国的国债上限此前已经被商讨提高过78次，这次将会是第79次。所以美国当前已经宣布从2021年7月30日起暂停发售新债，现在已经没法通过发售美债来向其他国家借钱，而这也很大程度影响到刚刚提交上去的1万亿美元的基建计划。

当美国政府没钱，民主党的总统最想做的事就是征“富人税"，据Inequality.org的数据，美国最富有的1%居民为数约329万人，并掌握了美国42.5%财富，而国内其余57.5%资产由3.257亿国民瓜分。所以向富人开刀是很有道理的；可是这些人又都是很有办法的，你要加税老子就走。

今年五月发表的《美国企业在中国白皮书》当中谈到：美国在华企业认为中国是世界上规模最大和发展速度最快的市场之一，是美国产品和服务的主要出口市场，许多美国龙头企业的大部分收入都来自中国，中国还是大量质优价廉产品和零部件的重要来源地，给美国的生产商和消费者带来了实实在在的利益。美国商会会员企业普遍对中国的市场增长潜力、盈利潜力和中国的营商环境持积极态度，75%的美国企业对中国未来两年的经济复苏持乐观态度。超过半数的企业认为中国第一大商机是因为国内的消费增长和富裕中产阶级的崛起，另外，中国的经济增长和市场化改革，85%的企业表示不打算将其生产或采购移出中国，2/3的美国企业表示计划2021年增加在中国的投资，61%的企业认为中国将继续对外资开放市场。另外还有半数企业都表示中国的投资环境正在得到改善。

目前，全球经济复苏并没有太大实质进展，而通膨及其他风险却已逼近，包括Delta新冠病毒变体、油价波动以及市场基本面做空等负向变量一一浮现，尤其是更具传染性的Delta变种病毒快速传播，加剧了全球经济复苏必定放缓的可能性，造成全球投资人市场不看好2021下半年经济成长前景。

这时候美国要搞大基础建设，狂印美元去买世界的原料、零件，去建设，收到的美元利润能有效抗衡美元贬值？当一个国家疫情爆发而长期得不到有效防治时，该国人员隔离、生产停滞、迅速消耗存量物资，又拼命降息、印钞票进行所谓经济刺激，实际上这是用纸币来掠夺实物，当这个国家存货实物极度匮乏时，钞票就贱如卫生纸，通货膨胀就会来临，现在是不是很多国家都有这种现象？可是美元的泡沫影响还远远不只如此。

尽管SWIFT清算机制形式上是跨国多边组织，依比利时法律设立并由成员所共同拥有，但事实却是美国擅自运用本身国会通过自创而凌驾联合国规制的“长臂管辖权”，将SWIFT强势据夺，作为纯美国式“针对全世界任何国家个人”实施制裁的工具；只要美国白宫当局单边认定，就可以切断任何国家与SWIFT的联系，使该国被“脱离全球金融体系”，无法用美元与任何其他国家进行双边贸易，乃至进行其他任何型态的金融资产交易与移转。

目前 SWIFT清算机制，已遭中国的CIPS，欧洲INSTEX与俄罗斯SPFS系统逐步破解，不再是唯一独霸。中国人民银行乃于2012年4月12日对“美元霸权”开了第一枪，组织开发独立的人民币跨境支付系统，即《人民币跨境支付系统》（Cross-border Interbank Payment System, CIPS），进一步整合现有人民币跨境支付结算管道和资源，提高跨境清算效率，以满足全球人民币国际化发展需要，提高交易安全性，构建公平市场竞争环境。后德国、法国、英国乃于2019年1月31日联合宣布，创建《支持贸易往来工具Instrument for Supporting Trade Exchanges, INSTEX》，作为与伊朗商贸结算机制，逐渐取代SWIFT收支结算系统，以维护“联合全面行动计划”，避开美国制裁。自2015年10月上线以来，CIPS已有31家直接参与者，847家间接参与者，实际业务覆盖全球160多个国家和地区，累计处理业务超过400万笔，金额超过60万亿美元。

自2018年特朗普无预警发动世界级贸易战争并且发动“经济制裁”，以至普遍引起无论是深受美元限制的伊朗等石油国家，或美国的经济传统盟友，都为之纷纷加入“去美元化”运动；2020年Covid-19美国疫灾失控情势，越发加速了“去美元化”运动的深化与广化，各国都害怕美国无节制狂印美元，再去全世界掠夺资源，以及未来的通货膨胀后遗症。

截至目前为止全球既有53国家，已公开宣告采行“去美元化”政策，主要改采以人民币或欧元的“本币互换”或是“本币结算”。美国财政部的持仓报告显示，过去26个月全球央行有22个月出现大幅净抛售，累计抛售1.1万亿美元的美债；同时，全球央行加快外储多样化布局，2020年前10个月，全球央行净购买逾200吨黄金，创下1971年美元与黄金脱钩以来最高纪录。全球抛售美债之加速度，实乃各国去美元大势之锐不可阻挡。

这一发展，仅在短短一年不到时间，就已经对美元“唯一霸权货币地位”以及既往对全球国际 社会 彻底威慑有效的“美国制裁”手段，产生“地动山摇”震撼。各国央行在国际交易中已越来越多倾向于使用其他货币，对美元形成一定程度的竞争性挑战，也具体映现出美元在全球经济运行中的作用力正在下降。根据IMF COFER官方外汇储备货币构成调查，2020年第四季，各国央行持有的美元储备的比例下降至59%，是过去25年来的最低水平，而且在全球去美元化运动递速扩散的情况下，美元储备比例的下降幅度，很快会降到40%以下。

对此，中国及很多东南亚国家已经开始进行自我保护措施了！一是保护国民安全，大幅度减少入境人员。二是保护国民资产，减缓实物出口及资源买断，不必像以前一样去挣辛苦的血汗外汇。高筑墙，广积粮，自我内部循环，直接用“以物易物”或人民币结算，才保证资产不流失。越南、印度、马来西亚、印尼等生产大国也会采取类似围堵措施。

美元泛滥会造成全世界的通货膨胀，小储户都会因为保有现金的定存利率，最容易直接遭受到高通货膨胀率所吞噬成为物价上涨的受害者，所以不管是国家或是个人在此环境下都要减少持有现金，多多储备实质资产，减少三产，多青睐一产；另外借用易经上的话来说，君子以俭德辟难，要节约节省低调以避难。

（作者系台湾一带一路协会秘书长）

原油，美债和美元是什么关系

因为对于现在的美国而言，虽然从最大的石油进口国变成了石油出口国，但是美国每天能够对外出口的石油也不会超过四百万桶。所以说如果美国将每一桶的油价上涨一点的话，对国家的经济发展也起不到很大的作用；如果将每一桶的价格上涨太多的话，就不会有国家购买了，所以说不如压制石油的价格，这样既能做到出口的目的，也能维持和部分国家之间的关系。

在2020年的美国，对于即将面临大选的总统特朗普来说是非常重要的，在这个关键时期他当然是想有更多人支持他的，所以他也不想把事情做得太绝。如果他把石油出口的价格涨得太多，就很不利于他要面临的大选，这不是特朗普希望看到的事情。所以他就干脆将石油的价格调低，让国内的物价稳定下来，让经济在短期达到很繁荣的情况，争取得到更多人的支持。

对于现在的美国来说，就算美国成为了石油的出口国，但是国内对于石油的需求还是非常大的，所以美国也不会将过多的石油出口，甚至还会进口一些石油。对于国内的经济发展，也是需要更多便宜的石油。

再加上美国现在的经济也不是很好，所以就不能再像之前一样了，所以现在只能把石油的价格压制下来，通过调控的方式，将一些产业的利益漏洞给补上。再者，美国希望将石油价格的控制权掌握在自己的手上，通过自己对油价的控制，来打压国际的油价。

对于美国的压制石油的价格也是在于一些国家作对，也是希望以后在石油价格上有更大的话语权，也是在为以后更高的利润做准备。

欧美制裁俄罗斯时间线

1、近期油价上行不断与大国博弈呈现交汇点。高油价很可能是美国用以限制中国的“手段”，但也将助推俄罗斯在大国博弈中“崛起”，因此中俄油价具有跷跷板效应，美国目前较为犹豫。

2、美国薪资增速上行，叠加油价超预期上涨，抬升通胀预期，进而推升10年期美债收益率上行。10年期美债收益率上涨，带动美元指数进一步走高。油价、美债利率、美元三者同步上涨将会在短期延续。

3、原油和美元的负相关性未明显体现，短期或将延续同步走强。

4、WTO诉讼,投资限制是美国下一步制衡的手段,以达到美国认为合适的程度。

预计油价上涨，美债收益率上行，美元走高的趋势短期将会延续

我们认为地缘政治将成为影响油价短期波动的最重要因素。近期油价上行不断与大国博弈呈现交汇点。高油价很可能是美国用以限制中国的“手段”，但也将助推俄罗斯在大国博弈中“崛起”，因此中俄油价具有跷跷板效应，美国目前较为犹豫。油价上涨，推升通胀预期，助推美债长端利率上行，进而带动美元指数进一步上涨。我们认为，油价、美债利率、美元三者同步上涨将会在短期延续。5月19日公布中美联合声明，这标志着中美贸易冲突进入雨点小的阶段，市场风险偏好将得到修复，而WTO诉讼、投资限制将是美国下一步制衡的手段,以达到美国认为合适的贸易条件。

油价超预期上行，点燃通胀预期，助推10年期美债收益率上行

美国薪资增速上行，叠加油价超预期上涨，抬升通胀预期，进而推升10年期美债收益率上行。 5月15日十年期TIPS隐含的通胀预期升至2.18%，创4年以来的新高。我们认为今年油价上行的风险点在于美国政治军事力量参与中东地缘政治、激化区域局势，目前这一判断在逐步验证。5月8日特朗普宣布退出伊朗核协议。5月10日以色列空袭叙利亚境内的伊朗目标。5月14日，美国驻以色列大使馆从特拉维夫迁往耶路撒冷。中东地缘局势紧张推升油价走高，本周盘中布伦特原油曾破80美元/桶关口。我们认为，油价上行推动长端美债利率上行的趋势短期将会延续。

10年期美债收益率上涨，带动美元指数进一步走高

10年期美债收益率在通胀预期的推升下持续上行，本周盘中最高触及3.126%。较高的美债收益率吸引资金回流美债资产，从而推动美元指数走强。根据利率平价理论，利差很大程度上会影响汇率的走势。5月18日10年期美债与德债利差扩大到249bp, 10年期美债与日债利差扩大至299bp, 创阶段性新高，这将短期支撑美元反弹。我们认为，当前美元指数是处于长周期趋弱的一波反弹升浪当中。从经济增长与货币政策的维度，“美强欧弱”的局面在短期将会延续，美元指数或将阶段性反弹至三季度，高点可能在94至97之间，但是中长期已接近大周期向下拐点。

原油和美元的负相关性未明显体现，短期或将延续同步走强

原油和美元的同步上涨并不多见，由于原油是以美元计价，所以原油和美元通常是呈现负相关，美元走强将会使原油价格承压。但由于此轮油价上涨的态势较为强劲，因此美元和原油的负相关性体现得并不明显。首先，通胀套利交易导致当前原油和美元同步上涨。这一套利行为先推高油价，使通胀预期升温，再押注美联储加快加息节奏，看多美元。其次，中东地缘事件频发，区域局势不稳定，不断助推油价上涨，这背后均有美国政治力量参与。我们认为中东局势高度复杂，沙特和伊朗矛盾、以色列和沙特矛盾均有可能造成地缘政治紧张，推升油价上行风险。

WTO诉讼,投资限制是美国下一步制衡的手段,以达到美国认为合适的程度

3月22日总统备忘录，美国曾提出三步走：第一，对中国产品加征25%关税。当前中美双方达成共识，不打贸易战。第二，WTO诉讼：3月23日美国向WTO起诉中国技术许可做法。第三，投资限制：美国将采取措施以应对中国收购敏感技术的投资行为。这其中共出现两次60天的关键时点，即5月22日之前贸易代表向总统汇报WTO诉讼的进展以及财政部长汇报关于投资限制的进程。我们认为，尽管中美尚未最终达成缩减贸易逆差的额度，农产品、石油交易细节以及制造业、服务贸易的开放程度，但WTO诉讼、投资限制是美国下一步制衡的手段，以达到其认为适合的程度。

抛售美元为什么会导致石油黄金受挫

欧美制裁俄罗斯时间线如下：

1. 2014年，上一轮乌克兰危机爆发，俄罗斯接纳克里米亚入俄，欧美对克里米亚、顿巴斯等设施大量制裁，为缓解乌克兰冲突，签署了明斯克协议。

2. 2015年。美国、沙特、俄罗斯展开三角博弈，国际油气市场震荡，油价曾触底至20美元/桶甚至更低，欧美对俄罗斯制裁不断扩大。

3. 2016年。美国举行总统大选，特朗普当选为美国总统。白宫指责俄罗斯黑客攻击，国际油价缓慢回调。

4. 2017年。乌克兰问题成为欧美的心结，这一年中不断对支持乌克兰独立州的俄罗斯个人及实体实施制裁。此时，国际油价缓慢恢复至50-60美元/桶区间，普京的支持率保持在80%以上。

5. 2018年，伴随着特朗普“逆全球化”举措及全球范围内制裁，欧美对俄制裁范围明显扩大。国际油价维持在60-70美元/桶区间，普京支持率下滑。

6. 2019年，美国对委内瑞拉实施制裁，委内瑞拉危机对冲了乌克兰危机影响，美国对俄制裁转向与委内瑞拉有关行动。国际油价保持平稳。

7. 2020年，俄政府内阁大范围调整，普京开启第四任期，疫情开始蔓延至全球。国际油价在这一年中波动幅度加大。秋季以后，美国筹备2021年大选，重回对乌克兰问题的关注。

8. 2021年，美国对俄罗斯精准制裁，涉及到北溪2号管线，同时在外交等个各个层面对俄加以限制。10月以后，欧洲爆发天然气危机，在对俄制裁问题上，欧盟态度有所分化。由于能源短缺，国际油价上涨到80美元/桶左右。

以上就是从2014年到2021年欧美制裁俄罗斯的时间线。

油价暴跌俄罗斯依然表现出信心十足，他们究竟握有什么制胜“法宝”？

各国央行抛售美元、美联储和财政部帮倒忙、美国石油工业遭受毁灭性打击……诸多不利因素堆积，美元前景令人担忧。

按理说，油价暴跌对美元来说是有利的，因为那些背负着巨额债务的石油生产国美元融资需求大幅上升，这会加剧美元荒现象。但这一次，有分析认为情况有所不同：美元并不会从低油价中获益，其主要原因有三。

原因一：部分央行抛售美元储备

宏观经济研究机构Icon Economics负责人奥尔索普（Stuart Allsopp）表示，油价下跌对美元不利的其中一个主要原因是，流入石油出口国央行外汇储备的美元将会减少。

“著名的Dollar Shortage A Red Herring理论解释得很清楚，随着用于贷款和偿债的美元需求激增，离岸市场会出现美元短缺现象，推高美元汇率。但实际上，这一现象的本质是投资者、机构临时囤积美元。

众所周知，石油是以美元进行交易的。按照常理，当油价高企时，石油出口国的央行会囤积更多美元资产。但由于最近油价持续下跌，以前被各国央行用于购买石油并囤积起来的美元，正以越来越快的速度被花掉——因为不少国家都在卖出美元以支持本国货币。”

奥尔索普认为，随着部分国家抛售美元以推高本币汇率，离岸市场非但不会出现美元荒，反而可能出现流动性过剩，这会给美元构成下行压力。

原因二：别忘了美国是全球头号产油大国

作为全球头号产油大国，美国本就千疮百孔的石油工业因油价暴跌而雪上加霜。

Seeking Alpha统计的数据显示，2019年美国石油贸易大体上可维持收支平衡，但最新数据显示美国已经出现明显的石油贸易顺差。也就是说，美国已经从原油进口国转型为原油净出口国。尤其是考虑到美国经济目前仍处于停摆阶段，国内需求进一步下滑，原油出口压力比以往更大。

简单地说，从宏观层面看，美元无法从油价下跌中受益，因为其走势会被美国经济，尤其是石油业的大幅下滑所拖累。

对比之下，世界上大多数发达国家都是石油净进口国。对于欧元区和大多数亚洲经济体来说，油价暴跌是利大于弊。以印度为例，如果按年初的油价换算，其石油进口总费用约为1500亿美元，占GDP的3%以上。但如果按照当前的油价来算，印度可以节省近500亿美元。

奥尔索普认为，在疫情得到缓解之后，欧洲经济将以快于美国的速度重启，欧元、英镑等货币的前景比美元更值得期待。

此外，英国《金融时报》指出，油价下跌不太可能像以往那样提振美元还有一个重要原因：消费者不会把省下的钱花掉，也就是说通胀水平不会出现任何好转。奥尔索普对此表示：

“理论上，美元走强背后有一条基本逻辑：美国经济复苏，通胀水平回升。但受疫情影响，大部分美国公民的消费信心和可支配财富都大幅缩水。因此，我们预计美国经济不会在短时间内出现强力反弹，美元将因此承压。”

原因三：美联储和美国政府的纾困政策“帮倒忙”

最后，奥尔索普提到一个老生常谈的问题：美联储和美国政府的大规模放水。

美国总统特朗普在上周二表示，他已要求内阁制定一项计划，向境况不佳的美国石油钻探行业注入资金，以帮助该行业度过当前难关。在此之前，美国能源部长布鲁耶特也曾表示，他正在与财政部长努钦协商，通过《国际关怀法案》提高美国中型能源公司的贷款上限（提高一倍），达到2亿至2.5亿美元。

不过奥尔索普认为，美国页岩油行业的繁荣在很大程度上是建立在廉价信贷基础上的。

“低利率环境让投资者增加风险敞口，特别是转向高风险的能源债券，那些经营不善的页岩油企业也得以苟延残喘下去。如果政府和美联储决定在油价暴跌后投入更多资金扶持美国油企，只会助长垃圾债市场的流动性泛滥现象，从而削弱美元涨势。

综上所述，此次油价暴跌非但没能在短期内给美元带来上行助力，反而从根本上看是对美元不利

美国成为石油输出国以后。为什么没有抬高油价反而压制油价？

油价暴跌，俄罗斯依然表现出信心十足，从目前表现来看，他们没有制胜的法宝，之所以信心十足，他们为了对抗美国和沙特阿拉伯，再加上有中国为依靠，所以俄罗斯在面对着油价暴跌的时候，依然没有签订减少生产量的协议，

一、对抗美国，

俄罗斯和美国之间的纠葛，从冷战时期就开始，继承了苏联的俄罗斯，自然也就将这一纠葛继承了下来，虽然已经没有了冷战时期那一种火药味极浓的那种针锋相对，但是相互之间攻击一直在各个方面存在，所以才会有之前美国派指责美国总统特朗普的通俄门，在能源方面，美国在上个世纪开始研究页岩油气，随着水平井和压裂技术的不断成熟，自当选开始页岩油气的开采产量快速提升，特朗普当选之后?美国能源独立战略?成为其能源政策上的重点。美国退出巴黎协定并彻底放开国内的石油生产，石油开采活动再也没有任何政策阻碍，大规模的热钱进入这一行业，美国主要的40多家页岩油公司在过去三年中现金流为负，再加上开采成本普遍在40~50美元每桶的情况下，油价要是跌到30美元每桶，足以让一大批中小规模公司面临破产的困境，2020年是特朗普的选举之年，如果能够造成油价跌破30美元，必然会对特朗普的选举造成巨大的影响，也会对美国的经济产生影响，而这一结果俄罗斯是乐见其成的，

二、对抗沙特阿拉伯，

虽然欧派克是由多个国家组成，但主要牵头的还是沙特阿拉伯，当需要减产的时候，也是沙特阿拉伯承担了更多的任务，这就导致了沙特阿拉伯被迫将市场部分占有额让给了俄罗斯，在沙特王子阿卜杜勒?阿齐兹担任石油部长后，他决定重新树立沙特在石油领域的权威夺回应有的市场占有，而俄罗斯已经尝到了甜头，当然不会进行退让，对于沙特阿拉伯为首的欧派克提出来的协议自然会是反对，虽然普京的发言人一再表示，克里姆林宫对于必要时举行会谈一直敞开着大门，但什么时候才是必要的时间，恐怕只有俄罗斯心里才会清楚，

三、依靠中国，

俄罗斯是世界上最大的能源出口国，但是他在中国占据的份额较少，在2014年开始加强与中国的合作，中俄之间的能源合作陡然加速：2014年开始一直到2018年，俄罗斯超越沙特，成为中国原油进口的第一大国。中国的经济在日益发展，对于能源的需求越来越大，是世界上能源需求最大的国家，而导致石油价格暴跌的原因在于新型冠状肺炎，而中国已经控制了新型冠状肺炎获得了阶段性的胜利，现在中国的精力开始放到了经济发展上面，如果能够能在这个时候在中国这样一个世界上最大的市场中占据更多的份额，就算是油价再暴跌，俄罗斯也有信心在当中取得足够的利润，再加上俄罗斯为了摆脱对石油依赖的各种努力，大力发展农业、机械制造等基础产业，让俄罗斯最终拥有了在原油市场上进退自如的底气。

因为对于现在的美国而言，虽然从最大的石油进口国变成了石油出口国，但是美国每天能够对外出口的石油也不会超过四百万桶。所以说如果美国将每一桶的油价上涨一点的话，对国家的经济发展也起不到很大的作用；如果将每一桶的价格上涨太多的话，就不会有国家购买了，所以说不如压制石油的价格，这样既能做到出口的目的，也能维持和部分国家之间的关系。

在2020年的美国，对于即将面临大选的总统特朗普来说是非常重要的，在这个关键时期他当然是想有更多人支持他的，所以他也不想把事情做得太绝。如果他把石油出口的价格涨得太多，就很不利于他要面临的大选，这不是特朗普希望看到的事情。所以他就干脆将石油的价格调低，让国内的物价稳定下来，让经济在短期达到很繁荣的情况，争取得到更多人的支持。

对于现在的美国来说，就算美国成为了石油的出口国，但是国内对于石油的需求还是非常大的，所以美国也不会将过多的石油出口，甚至还会进口一些石油。对于国内的经济发展，也是需要更多便宜的石油。

再加上美国现在的经济也不是很好，所以就不能再像之前一样了，所以现在只能把石油的价格压制下来，通过调控的方式，将一些产业的利益漏洞给补上。再者，美国希望将石油价格的控制权掌握在自己的手上，通过自己对油价的控制，来打压国际的油价。

对于美国的压制石油的价格也是在于一些国家作对，也是希望以后在石油价格上有更大的话语权，也是在为以后更高的利润做准备。