古井贡酒基金价值分析-古井贡酒估值

1.十六代白酒为什么那么贵

2.招商中证白酒指数(LOF)A和C的区别有哪些

3.入门级收藏家该怎样投资老酒？

4.白酒板块已调整到位？机构说了不算，市场跌给你看

十六代白酒为什么那么贵

从美酒链官方平台获悉：自 2022 年 2 月以来，全国新冠疫情反复，受其影响原辅材料价格、人工成本、仓储管理及物流成本均出现不同幅度上涨，导致中国贵酒集团的产品成本增大，其中作为酱香型白酒上游产品的新轮次酒和陈轮次酒成本拉升明显。即日起，对所有十六代新轮次及陈年轮次酒产品价格进行调整，涨幅3%-10%不等。

这是时隔半年后，十六代系列高端酱酒再度涨价。不仅是美酒链，在过去半年至一年的时间里，郎酒、五粮液、古井贡酒等白酒头部企业也相继涨价、调价。有分析指出，白酒行业接连涨价，源于不断攀升的成本和疫情反复。美酒链十六代系列产品的此次调价，或许预示着新一轮涨价潮的开启。

当然，导致近期白酒头部酒企大规模调价涨价的原因是多因素的，除近几年房地产投资日渐式微，资本流向需要新的资金池储纳而间接筑高酱酒投资赋能之外，更显现的因素是其收藏和价值赋能属性。众所周知，高端稀缺的白酒除消费属性，因其存储时间越久口感约好，存储年份越长而越具收藏和价值赋能属性，享誉全球的法国白兰地路易十三、威士忌、伏特加，我国的茅台自不言而喻。从近几年股票市场反应来看，以白酒股、新能源、科技、医药为代表的股票，市场表现良好，短时期内底仓持有以上四种股票，高位抛售，获利基本都很丰厚。由于股票的带动，基金表现也是如此，这也是近几年资本热衷白酒市场，投资高端酒企的一个缩影。

从另类资产配置角度看，随着中国整体国民收入水平的提高，白酒消费呈现出从低端到中高端消费转型的趋势。中国悠久的老酒文化不仅培育出众多知名品牌，更造就出当今爆发式增长的酱酒消费和收藏和价值赋能属性的理念。无疑，稀缺的优质酱香将是收藏和价值赋能的青睐点，在酱香泥沙俱下的背景下，美酒链科技数字酒证可谓数字化白酒流通标杆企业，秉持“科技赋能美酒收藏”的理念，其十六代数字酒证凭借区块链技术的不可伪造、全程留痕、可以追溯、公开透明等特征，美酒链科技从源头开始追踪溯源，生产、加工、封装、储藏、运输、鉴定、权益全流程信息上链，让消费者实时了解白酒各环节的状态信息，并实时采集数据助酒企全面管控产品生产销售流程，轻松解决消费痛点。说到其消费返利+回收的商业模式更为业内首创，这也颠覆了传统酒企的市场模式并开拓出酱酒未来市场的独特洞天。

业界分析指出，头部酒企提价和控货一方面是受疫情影响各环节成本，另一方面也是增厚其利润增长的惯用方式，进而提升产品市场价值及行业地位。另外，由于今年粮食价格及包材成本上涨，酒企提价也是覆盖成本上涨的方式之一。

招商中证白酒指数(LOF)A和C的区别有哪些

招商中证白酒指数(LOF)A是很多投资者会选择的一只基金，而招商中证白酒指数还有一只C类基金，那么这两者有什么区别呢?

招商中证白酒指数(LOF)A和C的区别有哪些?

1.两者比较明显的区别就是代码不同，招商中证白酒指数(LOF)A的代码是161725，招商中证白酒指数C的代码是012414。

2.手续费不同。A类基金份额和C类基金份额收取相同托管费和管理费，A类基金份额收取认购、申购、赎回费，不计提销售服务费，C类基金份额不收取认购、申购费(持有30天以上)，计提销售服务费。

两者都是以白酒股作为投资标的，不过大多数投资者购买的是A类基金，所以A类基金的净值和收益要高一些。两者前十重仓股是一致的，从第一到第十是山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份、酒鬼酒、古井贡酒、水井坊、今世缘、迎驾贡酒。

数据来源：天天基金网（2021.10.28）

入门级收藏家该怎样投资老酒？

　资深藏家需要新鲜的老酒作品丰富收藏，提升未来空间;大量新入场的收藏者则看重老酒与自己年龄、感受相仿，因为作品容易获得共鸣不说，价格也更容易接受。但老酒投资终究不同于其他投资产品，不具备像股票基金那样强的流动性，分析起来也是完全不同的法则。不过但凡是投资，就共同的追求一个买低卖高，一半是了解，一半是运气，就如同一场，只不过整个过程中，您的赌注都悄悄地放在家里的壁炉上。

第一，不要选择建厂不满10年的酒厂的纯酿老酒。去淘宝淘酒，大抵不是“入门级”收藏家们该做的事，让专业的百元老酒店的老板们去那里淘金然后在他们的网店买入就行了。

须知五七年内，这些坚持纯粮酿制的酒厂当中还在继续从事严肃的纯粮酿制的大约只剩十之一二。

当时令您惊艳迫切想要收藏的老酒，可能因为酒厂未必能守住纯酿白酒的品质造成的几年的损便改行做勾兑酒了，这样这批老酒酒失去流动性只能自己喝了。所以买一些已经纯放5到10年的百元老酒更保险。

第二，别觉得名厂就是好。只要是八大名优出品的酒就大笔收藏。其实很多酒厂为了推广品牌扩大用户而把大量的推广费分摊到不出名的系列酒中，导致与系列酒的酒品大不如成名酒，所以日后出手往往困难。反而有些不出名的酒厂打造口碑时候的酒（比如山西晋派）酒质很好易于收藏。

白酒板块已调整到位？机构说了不算，市场跌给你看

没有最低，只有更低，基金抱团逐渐瓦解后白酒股的“底”到底在哪儿？

各路机构猜底已经有很多次，每次都猜不中。一说就是调整到位，估值合理，价值凸现。但很快就被市场打脸，每次奋勇抄底都毫无意义，“接血”反而血流一地。

3月19日白酒股再度全线走弱，洋河股份（002304.SZ）跌4.45%，金徽酒（603919.SH）跌4.16%，五粮液（000858.SZ）跌逾3.55%。“股王”贵州茅台（600519.SH）也跌2.88%，收报2010元，再度逼近2000元大关，接下来还能守得住吗？

白酒股不香了？

龙头股业绩仍稳定

春节后A股市场风格突变，前期资金抱团的白酒板块连续遭遇惨烈大跌，中途虽有小幅反弹，但过不了几天就以更大的跌幅还了回去。截至3月19日收盘，多只白酒股已经创下此轮调整新低或者接近新低。有投资者吐槽： “只想抄个白酒的底，反被白酒抄了家。”

白酒股再度全线走弱

以二锅头闻名的顺鑫农业（000860.SZ）3月19日跌2.75%，收报44.83元，创下今年以来股价新低，股价已较年初的高峰大幅下挫42.3%，年初至今则下跌38.2%。而古井贡酒（000596.SZ）、水井坊（600779.SH）、口子窖（603589.SH）、老白干酒（600559.SH）等也接近此轮调整以来的股价新低。

集万千宠爱于一身的白酒股，如今不香了吗？ 从龙头酒企的业绩来看还算得上“真香”，目前各家酒企均已披露2020年业绩预告，第一、二梯队的业绩非常稳定，且增速明显。

贵州茅台预计2020年实现营收977亿元左右，实现净利润455亿元左右，同比增长均在10%左右；五粮液预计2020年实现营收572亿元，实现净利润199亿元，同比增长均在14%左右。

白酒第二梯队的泸州老窖、山西汾酒（600809.SH）业绩长还更加乐观，泸州老窖预计2020年实现净利润55.7亿元至60.35亿元，同比增长20%至30%；山西汾酒预计2020年实现净利润29.5亿元至32.4亿元，同比增长41.56%至55.47%。

不过第二梯队中的洋河股份业绩略显颓势，预计2020年实现营收211.25亿元，同比下降8.65%；实现净利润74.77亿元，同比增长1.27%。整体上看，洋河股份营收下滑明显，还创下了最近7年来的最大降幅，但净利润仍实现了小幅增长。

分化严重

三四线酒企难言乐观

在龙头酒企之外，大量三四线白酒业绩纷纷下滑，所谓的成长性更是无从谈起，如皇台酒业（000995.SZ）、金种子酒（600199.SH）就是其中的典型。

皇台酒业位于甘肃武威，曾是西北地区最大的白酒生产商，因连年亏损后被暂停上市一年多。后来皇台酒业引入甘肃盛达集团实施战略重组，盛达集团另有上市公司盛达资源（000603.SZ）。到去年12月16日，皇台酒业恢复上市，当天暴涨三倍多，股价从停牌前的7.47元，直接变成31元。接下来几天继续上涨，最高达到37.50元的高位，较停牌之前暴涨4倍多。

皇台酒业本轮调整下跌最多

然而皇台酒业股价暴涨的背后，其业绩并没有任何改善。 公司预计2020年实现净利润2200万元至3200万元，同比下降53%–67.7%；扣非后的净利润甚至仅有600万元至900万元。如此业绩表现令人失望，股价在爆炒之后也迅速冷却，截至3月19日收盘价为17.52元，较年前的高峰大幅下挫53.28%，惨遭腰斩，不幸成为本轮调整中下跌最多的白酒股。

金种子酒位于安徽阜阳，曾经也是徽酒中的代表。虽然公司预计2020年业绩有所增长，预计实现净利润约6500万元至8500万元。但红星资本局仔细研究后发现， 其盈利主要依靠收到土地征收补偿款约2.16亿元，和经营生产并无关系 。扣除“卖地”这种非经常性损益事项后，预计净利润继续亏损9700万元至1.17亿元。这样的业绩真相确实有些残酷，其股价在本轮调整中回撤也高达46.25%。

再比如河北衡水的老白干酒，目前仍未发布2020年业绩预告，但前三季度实现营收24.97亿元，同比下滑11.51%，净利润2.33亿元，同比下滑14.12%。口子窖同样业绩疲软，2020年前三季度实现营收约26.87亿元，同比下降22.47%；净利润约8.64亿元，同比下降33.35%。伊力特（600197.SH）2020年前三季度实现营收11.6亿元，同比下降23.34%；实现净利润2.02亿元，同比下降33.05%。

从上述三四线白酒的业绩情况看，2020年前三季度均遭遇了罕见的双位数下滑，这样的业绩正不断刷新市场的认知，股价纷纷与业绩严重背离，让投资者大跌眼镜。

其实如果有幸去商超逛逛，大量三四线白酒也要刷新我们的认知。各种价格低廉的杂牌白酒在货架上堆成了山，即使打堆甩卖，也没几个顾客愿意掏钱买单。

后市存分歧

有机构继续看跌白酒

眼下白酒股表现持续低迷，虽然多数机构认为白酒板块进入超跌状态，已经调整到位，然而市场偏不认，还要继续跌给你看，对于投资者来说，更是不敢轻言乐观。

今年2月底，当白酒板块指数从高位下跌20%且未反弹时，红星资本局即发出进入“技术性熊市”的警示，白酒股的盛宴可能结束了。此时众多机构还在轮番唱多白酒股，认为还可以抄底。“券商一哥”中信证券（600030.SH）甚至公开喊出茅台目标价3000元，引发市场哗然，结果现在连2000元都快守不住了。

有券商分析人士表示，股市通常把指数下跌20%叫做“牛熊分界线”，如果跌破20%并且没有拉回来，说明熊势趋势确认，还会进一步下跌更多。 同时，白酒板块指数连续击穿60日、120日均线后，且再未成功站上均线，后市仍将继续看跌。目前白酒股整体上依然高处不胜寒，所谓“抄底”的想法并不现实。

天风证券认为，白酒板块近期回调明显，这波调整的前因是春节前市场预期较满，板块大涨，估值位于高位，春节后市场对货币政策偏紧的预期，通胀的调整等宏观面的担心，带来资金、情绪面的连锁反应，白酒板块急跌。

东兴证券食品饮料团队发表研报表示，近期白酒板块出现较大回调，基本面并未发生大的变化，但是市场对于估值分歧较大，主要是美债利率走高、国内流动性紧缩的影响。该机构认为，当前白酒板块估值在30-40倍为合理估值水平，即板块整体还有10%-30%的下跌空间。

华创证券研究所所长、知名白酒行业分析师董广阳表示，白酒板块节后自高位回调已达30%左右，白酒板块今年并不是基本面的问题，更多则是以合适的价格买入的问题。由于资金行为难以判断短期低点，不过若板块继续回调，则越回落越值得买入。

董广阳还建议，考虑在流动性收紧预期、及与其他行业的横向估值对比，白酒板块估值再度扩张已不具持续性，建议降低全年预期收益率。

编辑 邓凌瑶

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